EAU: De Mercado Emergente a Desarrollado
Emiratos Árabes Unidos: Adiós a la Etiqueta de 'Mercado Emergente'
Cerrando un Capítulo en los Índices Globales
En los últimos años, el desempeño económico de los Emiratos Árabes Unidos se ha desviado cada vez más de la trayectoria de los mercados emergentes clásicos. Ahora, una decisión técnica pero simbólicamente significativa refuerza esta transformación: JPMorgan Chase & Co. ha anunciado que eliminará a los Emiratos Árabes Unidos de los índices de bonos de mercado emergente que gestiona.
La eliminación no ocurrirá de la noche a la mañana. Un proceso de eliminación gradual de cuatro meses comenzará el 1 de marzo de 2026, concluyendo el 30 de junio. Técnicamente, el movimiento es una reclasificación de índices, pero envía un mensaje importante: los Emiratos Árabes Unidos ya no encajan en la definición tradicional de un 'mercado emergente'.
El país anteriormente tenía un peso del 4.1 por ciento en el universo global diversificado de bonos de mercados emergentes. Este peso desaparecerá del índice en cuatro fases iguales. Los Emiratos Árabes Unidos saldrán del grupo de bonos denominados en euros aún más rápido, con su presencia terminando completamente para finales de marzo.
¿Por qué el EAU es 'Demasiado Rico'?
La decisión se basa en criterios estrictamente financieros, no políticos. Durante tres años consecutivos, el banco midió que el ingreso nacional bruto per cápita del país y los indicadores de paridad de poder adquisitivo superaron el umbral definido para los mercados emergentes.
Esto significa que el nivel de ingresos de los EAU es más comparable a economías desarrolladas que a países emergentes clásicos. El saldo soberano es fuerte, la deuda pública es manejable, las reservas de divisas son estables y la calificación crediticia está posicionada en el segmento superior de grado de inversión.
La infraestructura financiera del país también ha madurado significativamente. Los mercados de capital de Abu Dhabi y Dubái han experimentado un desarrollo impresionante en los últimos años: la liquidez ha aumentado, la base de inversores institucionales se ha expandido y más actores internacionales están ingresando al mercado. Estos rasgos son más característicos de una economía desarrollada.
¿Qué Significa Esto para el Mercado de Bonos?
A corto plazo, hay impactos técnicos. Los fondos de inversión pasiva que específicamente siguen el índice de bonos de mercados emergentes se verán obligados a reducir o cerrar completamente sus posiciones en los EAU. Esto puede provocar salidas de capital temporales de las estrategias atadas al punto de referencia.
A largo plazo, sin embargo, la perspectiva es mucho más favorable. La eliminación del índice es una especie de 'certificado de graduación' en el sistema financiero global. Señala a los inversores que el perfil de riesgo del país, el nivel de ingresos y la estabilidad macroeconómica ya no entran en categorías emergentes tradicionales.
Este desarrollo puede allanar el camino para una inclusión potencial futura en los índices de mercado desarrollado. Si esto sucede, los EAU pueden acceder a una base de capital mucho más grande, ya que los activos gestionados en fondos de mercado desarrollado superan significativamente a los especializados en mercados emergentes.
Bonos vs. Mercado de Valores
Es importante distinguir entre las clasificaciones de mercado de bonos y de valores. La decisión actual afecta solo a los índices de bonos. Los proveedores de índices del mercado de valores, como MSCI Inc. o FTSE Russell, utilizan sus propios criterios, a menudo más estrictos.
Para la clasificación del mercado de valores, no solo importa el nivel de ingresos, sino también la profundidad del mercado, la liquidez, el acceso de inversores extranjeros, el entorno regulatorio y la madurez del sistema de liquidación. Por lo tanto, es concebible que los EAU puedan seguir siendo un mercado emergente en índices de valores durante algún tiempo, mientras que ya refleja un estado más desarrollado en el mercado de bonos.
Esta dualidad temporal no es infrecuente en el sistema financiero global e incluso puede representar una ventaja: el mercado puede disfrutar simultáneamente de la narrativa de crecimiento de la categoría emergente y la percepción de estabilidad de acercarse a los mercados desarrollados.
Flujos de Inversión y Capital Internacional
La reclasificación del índice ocurre en un momento en que las inversiones extranjeras directas en los EAU ya están mostrando un fuerte crecimiento. En los últimos años, el capital entrante para inversiones en nuevos proyectos ha aumentado dinámicamente.
Los sectores no petroleros —turismo, comercio, servicios financieros, tecnología— están desempeñando un papel cada vez más significativo en la estructura económica. Esto reduce las vulnerabilidades cíclicas del país y fortalece la estabilidad macroeconómica.
Para los inversores globales, los EAU ya no son solo una economía construida sobre los recursos energéticos, sino un centro financiero regional con marcos regulatorios claros, infraestructura moderna y política monetaria predecible. Especialmente Dubái juega un papel fuerte en las relaciones del mercado de capital internacional, mientras que los significativos fondos de riqueza soberanos de Abu Dhabi también son influyentes como inversores globales.
El Poder de la Reputación
En los mercados financieros, la percepción es tan importante como los números concretos. La declaración oficial de un banco global importante de que los EAU son demasiado ricos y desarrollados para ser considerados un mercado emergente confiere una ventaja reputacional significativa.
Esto fortalece la posición del país en la competencia global por capital y talento. Para los inversores, el mensaje es claro: una economía estable, de altos ingresos e institucionalmente fuerte capaz de mantener su trayectoria de crecimiento a largo plazo.
La decisión también indica que la estrategia de diversificación económica de la última década ha sido exitosa. Reducir la dependencia del petróleo, fortalecer el papel como centro financiero y atraer empresas y profesionales internacionales han contribuido a que el país entre en una nueva categoría.
Transición de Emergente a Desarrollado
Salir del índice no significa que los EAU sean completamente idénticos a las economías desarrolladas tradicionales en todos los indicadores. Más bien refleja un estado transicional: una economía que ha superado la etiqueta emergente, pero que aún no ha entrado plenamente en el club oficial de mercados desarrollados en todas las áreas.
Esta transición, sin embargo, ofrece ventajas estratégicas. La economía puede mantener dinámicas de crecimiento y presentar simultáneamente una imagen de estabilidad. Para los inversores internacionales, esta combinación es particularmente atractiva.
Resumen
La decisión de JPMorgan Chase & Co. es un hito en la historia financiera de los EAU. Si bien la eliminación de los índices de bonos es un ajuste técnico a corto plazo, es una clara señal a largo plazo: el peso económico del país, el nivel de ingresos y la madurez financiera ahora superan la categoría emergente.
Con esto, los EAU entran en un nuevo capítulo, donde su papel en los mercados de capital global puede volverse aún más fuerte. La reputación, los cimientos macroeconómicos estables y un modelo de crecimiento diversificado juntos crean una posición que podría atraer una base de inversores aún más amplia en el futuro.
La etiqueta 'emergente' se está eliminando gradualmente, siendo reemplazada por una identidad económica más madura y desarrollada. Esto no es solo un cambio estadístico, sino un mensaje estratégico a los centros financieros globales: los EAU ahora juegan en una liga diferente.
fuente: Portfolió.hu
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